¿Cuándo hay más volatilidad en bitcoin? Los ETF cambiaron la estructura del mercado 

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó el lanzamiento de los fondos cotizados en el mercado (ETF) de bitcoin (BTC) en enero de 2024, lo que generó un aumento de los volúmenes de negociación.  

Como ya reportó CriptoNoticias, estos instrumentos financieros han sido un éxito entre los inversionistas, lo que hizo que el precio de BTC alcanzara su máximo histórico (ATH) de 73.400 dólares el pasado 14 de marzo de 2024.  

Desde su lanzamiento, los ETF de las 11 empresas emisoras reportaron ganancias netas superiores a los 14.000 millones de dólares. 

Además, según Kaiko Research, empresa de investigación sobre el mercado de criptomonedas, estos instrumentos financieros también provocaron cambios en la estructura del mercado de BTC. En 2024, se redujeron los volúmenes de negociación en un 16% durante los fines de semana, en comparación con el porcentaje de lunes a viernes. Su nivel más bajo desde 2019. 

A continuación, el porcentaje de volumen de operaciones los fines de semana durante la mitad de cada año, desde 2012 hasta 2024, comparado con los días hábiles. 

Aunque los activos digitales operan las 24 horas, durante los 7 días de la semana, los fondos cotizados en bolsa de BTC siguen el cronograma de la bolsa en la que operan.  

Al respecto, la analista senior de esa firma, Dessislava Aubert, explicó que la caída de las operaciones de fin de semana es una “tendencia que viene ocurriendo desde hace años, pero que se ha visto exacerbada por los ETF”. 

Esta concentración indica que hay más volatilidad de BTC los fines de semana fuera del horario de apertura y cierre del mercado de Estados Unidos, es decir entre de 9:30 a 16:00 hora del este. De esta forma, los inversionistas son los más expuestos a las fluctuaciones de precios del activo digital.  

De hecho, la proporción negociada de lunes a viernes, entre las 15:00 y las 16:00, hora del este, aumentó del 4,5% al ​​6,7%. En ese período los propietarios de los ETF determinan el precio de BTC y lo utilizan para calcular el valor liquidativo de los fondos. En el informe de Kaiko, se destaca:

“Es probable que la brecha entre fines de semana y días laborables persista, ya que los creadores de mercado, que obtienen sus ingresos de grandes cantidades de transacciones que generan el diferencial entre oferta y demanda, están menos incentivados a proporcionar liquidez en un entorno de bajo volumen”. 

Informe de la firma Kaiko Research. 

Tendencia a una menor volatilidad de BTC

La adopción institucional de los activos digitales a través del ETF de bitcoin también provocó una menor volatilidad de precios, en comparación con los años anteriores al lanzamiento de estos instrumentos financieros.  

Cuando la moneda creada por Satoshi Nakamoto alcanzó su ATH en noviembre de 2021, la volatilidad aumentó casi el 106% (promedio de 60 días). En tanto, después de que superó la barrera de los 73.000 dólares fue solo del 40% (promedio de 60 días). 

Volatilidad de BTC desde el 2020 hasta el lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa. Fuente: Kaiko Research.

“Si bien es demasiado pronto para sugerir que esta es la nueva normalidad, los cambios en la estructura del mercado de bitcoin durante el año pasado pueden ayudar a explicar por qué la acción del precio ha sido relativamente ‘aburrida’”, afirma el informe.