El verdadero impacto de los ETF de Ethereum se verá en próximos meses

Los ETF de ether (ETH), criptomoneda de la red Ethereum, fueron lanzados este martes en los Estados Unidos.

Pero, hasta el momento, no se perciben los tan esperados efectos positivos en la cotización de ETH.

Al momento de esta publicación, tal como puede verse en la Calculadora de Precios de CriptoNoticias, cada ether se comercia por alrededor de 3.200 dólares en los principales exchanges del mercado.

CoinMetrics, una empresa de análisis on-chain, mostró el papel y desempeño que pueden tener estos fondos de inversión en el mediano y largo plazo.

La aprobación de los primeros ETF de Ethereum en Estados Unidos marcó un hito significativo en la historia de las criptomonedas. “Aunque la atención inicial se centra en el desempeño inmediato de estos fondos, el verdadero impacto de los ETF se verá en los próximos meses”, dice el informe de la firma.

Con una capitalización de mercado de 420.000 millones de dólares, ETH se ha posicionado como una “inversión atractiva”, y la aprobación de los ETF consolida su estatus como una clase de activo madura, según CoinMetrics.

Debido al funcionamiento de los ETF al contado, están respaldados por el activo subyacente (en este caso ETH). Las empresas gestoras de ETF, entre los que se encuentran gigantes de las finanzas como BlackRock, VanEck y Grayscale, deben comprar y mantener ether en sus tesorerías para respaldar las acciones de estos ETF.

Esto podría aumentar significativamente la cantidad de capital que fluye hacia el mercado de ETH. Más aun si se tiene en cuenta que los ETF suelen atraer principalmente a inversionistas institucionales y corporativos, que prefieren poner su dinero en productos regulados por la SEC y no directamente en criptomonedas.

Staking vs. ETF: Un dilema para los inversionistas

El informe resalta la ausencia del staking en los ETF de Ethereum, lo que presenta un “costo de oportunidad para los inversionistas potenciales que renunciarían a los rendimientos adicionales del staking”.

La exclusión del staking podría limitar la demanda de los ETF a corto plazo, ya que algunos inversionistas podrían preferir invertir en plataformas que sí permitan el staking para maximizar sus ganancias, según CoinMetrics.

El staking es el acto de dejar criptomonedas depositadas durante un periodo determinado en un contrato inteligente a cambio de recompensas. Como indica la Criptopedia de CriptoNoticias, esta actividad se puede realizar tanto en Ethereum como en otras redes que emplean el algoritmo de consenso de prueba de participación (PoS, por sus siglas en inglés).

La SEC no autorizó a las empresas emisoras de estos ETF a brindar exposición al staking, por lo que los inversionistas en ETF de ETH no obtienen dividendos.

Según el analista de mercados Mandela Amoussou, el staking de Ethereum es «un arma de doble filo» porque, por un lado, convierte a ETH en un activo mayormente deflacionario desde el Merge y, además, el proceso de staking retira ETH del mercado (pues es necesario depositar 32 ETH en un contrato inteligente para ejecutar un nodo validador).

Por otro lado, muchos inversionistas podrían elegir invertir en el staking de Ethereum, ya sea directamente o mediante un pool de staking, en vez de adquirir los ETF. Esto perjudicaría al reciente mercado de los fondos de inversión.

De todos modos, según la tesis de Amoussou, los ETF de ether no se verían afectados en gran medida por no ofrecer exposición al staking.

El caso de Grayscale Ethereum Trust

CoinMetrics destaca la importancia de monitorear el desempeño del ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE), que pasó de ser una estructura de fideicomiso a un fondo cotizado en bolsa tras su lanzamiento.

Es importante tener en cuenta las posibles salidas de capital que puedan surgir de este producto, basado en la dinámica en torno al Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) gestionado por Grayscale, que puede servir como precedente.

Este fondo tenía la mayor cantidad de BTC en su poder y, tras su lanzamiento, perdió gran parte de sus activos bajo gestión, pasando de 600.000 BTC a 270.000 BTC en siete meses, como se ve en el siguiente gráfico.

Efectivamente lo advertido por CoinMetrics se está cumpliendo. En el segundo día de operaciones, los ETF tuvieron salidas por el orden de los 326 millones de dólares liderados por ETHE.

En los próximos meses, se verá si los inversionistas prefieren tener exposición a estos nuevos fondos de Ethereum o si siguen prefiriendo invertir en bitcoin. Por ello, resultará relevante evaluar cómo se comportan los ETF de ether con respecto a los de bitcoin, expresa CoinMetrics.

El paso del tiempo también permitirá entender mejor quiénes están comprando estos fondos y cómo están impactando en todo el ecosistema de Ethereum, incluida la adopción de la red, la infraestructura de escalado y las aplicaciones.

Estos fondos son un gran paso para las criptomonedas y atraerán a más personas a interesarse en Ethereum. No solo es una nueva forma de invertir, sino que —según las expectativas de CoinMetrics también ayudará a que Ethereum sea cada vez más un catalizador significativo en el panorama financiero global.