¿Quiénes son los mayores inversionistas en bitcoin a través de ETF?

Los ETF al contado de bitcoin (BTC) en Estados Unidos generaron altas expectativas previo a su lanzamiento y, sin duda, han rebasado las proyecciones de propios y extraños por su buen desempeño a cuatro meses desde estar operativos.  

Una clara muestra de la importancia que tiene la moneda digital a través de los fondos cotizados es que organismos públicos, estatales, compañías privadas y hasta grandes entidades bancarias que llegaron a criticar a bitcoin, ahora tienen exposición a este activo.

Los ETF se caracterizan por permitir a los inversionistas ganar exposición al precio de bitcoin sin tener que interactuar directamente con él. Esto significa que aquellos que adquieren el ETF no están verdaderamente comprando y administrando el criptoactivo. 

Hasta ahora, los fondos cotizados en bolsa basados en bitcoin han generado entradas netas por 12.000 millones de dólares y la presencia de los inversionistas institucionales en los fondos ha impulsado eso. La preferencia de muchas empresas por los ETF se demostró en los formularios 13F, reporte trimestral de cartera que están obligados a publicar las compañías ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos. 

El top 10 de los inversionistas en ETF de bitcoin

En la siguiente imagen se muestran los mayores inversionistas que se adentraron en el mercado de los ETF de bitcoin. Está realizado con base en los datos de los formularios 13F por Julian Fahrer, quien es fundador de la plataforma de Heyapollo y especialista en inversiones institucionales en criptomonedas.

1. Millennium Management 

En primer lugar, está Millennium Management, una firma de gestión de inversiones ubicada en Nueva York, que ha invertido hasta ahora 2.000 millones de dólares en los ETF, equivalentes a 30.185 BTC.  

Millennium Management accedió a cuatro de los 11 ETF que cotizan en la bolsa, según su formulario 13F. La mayor adquisición de acciones la hizo al fondo gestionado por BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), por un valor de 786 millones de dólares.  

Le siguió una inversión de 752 millones de dólares en el fondo administrado por Fidelity, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC); 188 millones de dólares en el ETF emitido por Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC); 41,8 millones de dólares en el fondo de emitido por ARK Invest, ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB); y 41,5 millones de dólares en el fondo de la empresa Bitwise, Bitwise Bitcoin ETF (BITB).  

Eric Balchunas, de Bloomberg Intelligence, comentó que más de 500 empresas que optaron por invertir en los fondos. Según sus estimaciones, esto es 200 veces el promedio de inversionistas que genera normalmente un ETF nuevo, lo que denota la gran acogida que han tenido estos instrumentos financieros. 

2. Susquehanna International Group 

En segundo lugar, está Susquehanna International Group. Esta empresa de tecnología y comercio global ubicada en Pensilvania, invirtió 1.100 millones de dólares en una amplia variedad de ETF de bitcoin, equivalentes a 16.601 BTC.

La mayor parte de las tenencias son del fondo de GBTC con 1.000 millones de dólares. El resto se dividió entre 8 fondos, destacando Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR); Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO); Franklin Bitcoin ETF (EZBC); VanEck Bitcoin Trust (HODL), así como también ARKB, BITB, IBIT y FBTC. 

3. Horizon Kinetics 

La tercera posición la ostenta Horizon Kinetics, una gestora de inversiones con sede en Nueva York. Esta empresa tiene tenencias en los ETF que alcanzan los 988 millones de dólares, equivalentes a 14.908 BTC.

Las inversiones están repartidas entre GBTC e IBIT con 961 millones de dólares y 27 millones de dólares, respectivamente. 

4. Bracebridge Capital 

El cuarto puesto lo alcanza Bracebridge Capital, un fondo de cobertura con sede en Boston cuya inversión en los fondos cotizados en bolsa de bitcoin asciende a 404 millones de dólares, equivalentes a 6.097 BTC.

Esta compañía invirtió en tres ETF: ARKB recibió 285 millones de dólares, IBIT 93 millones de dólares y GBTC 24 millones de dólares. 

5. Boothbay Fund Management 

En quinto lugar, se ubica Boothbay Fund Management, una empresa localizada en Nueva York y que ofrece gestión patrimonial y servicios de asesoramiento.

Su tenencia en los ETF alcanza los 303 millones de dólares, equivalentes a 4.573 BTC. De ese total destinó 139 millones de dólares a IBIT, 64 millones de dólares a GBTC, 50 millones de dólares a FBTC y 48 millones de dólares a BITB. 

6. Morgan Stanley 

El sexto puesto lo tiene la que probablemente sea la compañía más reconocida del listado: Morgan Stanley. Se trata de un banco estadounidense que administra más de 1,2 billones de dólares en activos bajo gestión, y cuya sede central está localizada en Nueva York.

Este adquirió 251 millones de dólares en acciones en GBTC, equivalentes a 3.788 BTC. Resulta llamativo que varios bancos están invirtiendo en los ETF de bitcoin, considerando que años atrás declaraban en contra de la moneda digital. 

Cuartel general de Morgan Stanley, en Estados Unidos. Fuente: stock.adobe.com

7. Ark Investment Management 

La séptima posición la tiene Ark Investment Management, empresa ubicada en Florida, con una tenencia de 192 millones de dólares en acciones de su propio fondo de bitcoin ARKB, equivalentes a 2.897 BTC.

Cathie Wood, fundadora y CEO de la empresa, es una de las impulsoras de bitcoin en el mercado, y espera que para 2030 el precio de la moneda esté por encima de 1 millón de dólares. 

8. Aristeia Capital 

El octavo lugar lo consiguió Aristeia Capital, una empresa de gestión de inversiones cuya sede se encuentra en Connecticut.

Únicamente compró acciones del fondo IBIT por el orden de los 152 millones de dólares, equivalentes a 2.294 BTC.  

9. Estado de Wisconsin 

La novena posición es sumamente llamativa. Se trata del Estado de Wisconsin, que invirtió 151 millones de dólares en dos ETF, equivalentes a 2.278 BTC.

La compra de acciones se dividió en 92 millones de dólares a IBIT y 59 millones de dólares a GBTC. La adquisición se hizo a través de La Junta de Inversiones del Estado de Wisconsin (SWIB), como lo reportó CriptoNoticias. 

Wisconsin se encuentra al norte de los Estados Unidos de América – Fuente: Wikipedia.

10. HBK Investements 

Por último, en el top 10 de mayores inversionistas en bitcoin a través de ETF se encuentra HBK Investements. Esta es una gestora de inversiones alternativas con sede en Texas.

La compañía compró acciones de 4 ETF por el valor de 105 millones de dólares, equivalentes a 1.584 BTC. La distribución fue: 49 millones de dólares; 23 millones de dólares para BITB; 18 millones de dólares para ARKB; y 13 millones de dólares para GBTC. 

El «oro digital» se impone en el mercado

Vetle Lunde, analista de la firma K33 Research, hizo una comparación de la cantidad de inversionistas que hubo entre los ETF de bitcoin y los de oro en su primer trimestre, como se puede ver en el siguiente gráfico.  

Comparación entre los ETF de BTC y oro. Fuente: K33 Research.

Según los formularios 13F, 937 empresas invirtieron en los ETF de bitcoin, mientras que los ETF basados en oro obtuvieron la inversión de solamente 95 empresas.  

Esto resulta interesante si se tiene en cuenta que bitcoin es considerado por muchos como una especie de oro digital. Como puede observarse, este «oro digital» está logrando una adopción mucho más rápida en el mercado bursátil que los ETF de oro físico. que fueron lanzados en 2004.

Esto podría deberse a varias razones, como la perspectiva de mayores retornos a largo plazo, la diversificación de carteras o la percepción de bitcoin como una reserva de valor mejor que el oro. 

Por su parte, Matt Hougan, jefe de inversiones de Bitwise, comentó que el lanzamiento de los ETF de bitcoin ha sido el “más popular de todos los tiempos”. A su juicio, “la gran noticia” es que muchos inversionistas profesionales poseen ahora acciones de ETF de bitcoin. 

Destaca que las asignaciones que están en las presentaciones recientes del 13F son solo un «pago inicial» y esa asignación se incrementará con el tiempo. 

“Para ponerlo en contexto, una asignación del 1% de una cartera a Bitcoin equivaldría a 1.200 millones de dólares, todo de una sola empresa. Multiplique eso por el creciente número de inversionistas profesionales que participan en el espacio y podrá empezar a ver qué hay detrás de mi entusiasmo”.

Matt Hougan, jefe de inversiones de Bitwise.

BlackRock, el ETF de bitcoin favorito

El ETF de bitcoin que tuvo mejor aceptación por los inversionistas, como puede verse en los datos anteriormente mencionados, fue IBIT, de BlackRock. Este terminó con 414 titulares institucionales reportados en el primer trimestre.  

El especialista en fondos de inversión, Eric Balchunas, considera esto “alucinante” y señala que tener 20 titulares institucionales cuando es un producto financiero tan joven es algo “muy raro”.

A continuación, se muestra una comparación entre los ETF de bitcoin y otros ETF lanzados en enero de este año.  

Cantidad de empresas que invirtieron en ETF en el primer trimestre de 2024. Fuente: Bloomberg.

Como se puede apreciar, la preferencia por el fondo IBIT es considerablemente superior al resto de los ETF lanzados en enero. De todos modos, si bien la recepción de inversionistas en ETF como el de FBTC, BITB y ARKB es menor, siguen estando muy por encima de los ETF basados en otro tipo de activos.  

El buen desempeño de IBIT no debe sorprender debido a que BlackRock es la mayor empresa de gestión de activos del mundo. Cuenta con 10,5 billones de dólares en activos bajo administración. Esto es casi 1,4 billones más que en marzo de 2023. 

La fortaleza de una empresa de ese nivel ha llevado a que su ETF de bicoin desde su lanzamiento haya tenido 71 días con números en verde, lo que lo llevó a formar parte del selecto «club» de los 10 ETF con más días de flujos de capital neto positivos, como lo informó CriptoNoticias. 

Además, a inicios de marzo este ETF se unió a otro selecto club: el de los pocos ETF que administran más de 10.000 millones de dólares. IBIT fue el fondo de inversión, no solo de bitcoin sino de toda la historia, que más rápido llego a tal cifra.  

¿Qué impacto tendrá esta adopción institucional en bitcoin?

Si esta tendencia continúa, será alcista para el precio de bitcoin debido al funcionamiento de los ETF al contado, que están respaldados por el activo subyacente. A diferencia de los ETF de futuros, que se basan en contratos futuros y no requieren la compra directa de bitcoin, las empresas gestoras de ETF al contado deben comprar y mantener bitcoin en sus tesorerías para respaldar sus acciones.

Este proceso de adquisición de bitcoin para respaldar los ETF al contado crea una demanda directa y tangible en el mercado. A medida que más inversionistas colocan dinero en estos fondos, las entidades que gestionan los ETF deben adquirir más bitcoin para mantener el respaldo adecuado. Esto, a su vez, reduce la cantidad de bitcoin disponible en el mercado abierto, lo que puede llevar a un aumento en el precio debido a la oferta limitada.

Además, la participación de grandes bancos e inversionistas corporativos en estos ETF indica un creciente interés institucional en bitcoin. La entrada de capital institucional no solo aporta grandes sumas de dinero al mercado, sino que también puede aumentar la confianza en bitcoin como un activo legítimo y valioso. Esta legitimidad adicional puede atraer aún más inversionistas, tanto institucionales como minoristas, creando un ciclo positivo de inversión y aumento de precios.