¿Qué pasará con bitcoin si la crisis se extiende en el tiempo?

Bitcoin (BTC) fue creado en 2008 por Satoshi Nakamoto como «un sistema de dinero en efectivo electrónico entre pares». Pero lejos estamos de esos días iniciales. Actualmente bitcoin es un activo financiero reconocido mundialmente que cotiza en las grandes bolsas y que se encuentra en la tesorería de numerosas empresas multimillonarias.

En 2024 bitcoin está lejos de ser un producto de nicho, como lo era en sus inicios, cuando solo captaba la atención de cypherpunks, libertarios, criptoanarquistas y tecnólogos.

Por tal motivo, bitcoin suele ser clasificado como un activo de riesgo, del mismo modo que las acciones bursátiles. Esto hace que el precio de bitcoin, en muchas ocasiones, esté correlacionado con el de los activos financieros tradicionales como el índice Nasdaq o el S&P500, entre otros.

Esta realidad, que se había manifestado, por ejemplo, durante la crisis del COVID-19, volvió a ponerse en evidencia recientemente. Tal como CriptoNoticias reportó, la crisis financiera del mercado bursátil japonés se expandió globalmente y llegó a afectar a bitcoin y las criptomonedas.

En el siguiente gráfico, que muestra el precio de BTC desde enero de 2024, se observa la caída que ha tenido en la última semana:

«El mercado bajista podría durar 10 o 20 años»: Avi Gilburt

Si bien el futuro es incierto, muchos analistas se animan a hacer proyecciones sobre cómo evolucionará la crisis del mercado bursátil a nivel mundial.

Algunos, como John Higgins, economista jefe de mercado de Capital Economics, piensan que la caída en las bolsas es solo una corrección dentro de una macrotendencia alcista.

Higgins hace un análisis histórico de crisis financieras y asegura:

«Parece menos como 2000, cuando estalló la burbuja puntocom, que 1998 cuando un retroceso temporal en los precios de las acciones coincidió, como ahora, con un resurgimiento del yen».

John Higgins, economista jefe de mercado de Capital Economics

Pero no todos son tan optimistas. CriptoNoticias reportó ayer, 5 de agosto, las palabras de Avi Gilburt, quien dirige la empresa ElliotWaveTrader. Basándose en el análisis técnico, Gilburt llega la conclusión de que «el mercado bajista podría durar 10 o 20 años».

A alguno podría parecerle una locura un mercado bajista de tal duración. Pero, si observamos un gráfico histórico del índice S&P500 vemos que, aunque la tendencia general es alcista, ha tenido períodos bajistas que se extendieron durante varios años.

Para Gilburt, el S&P 500 caerá a alrededor de 3.500-3.800 dólares de una manera bastante rápida. De acuerdo a su visión, las elecciones en Estados Unidos no tendrán demasiado impacto en los precios de los activos. Citando al economista Alan Greenspan, dijo: «No importa quién sea el próximo presidente. El mundo está gobernado por las fuerzas del mercado».

Bitcoin: ¿oro digital o activo de riesgo?

¿Y qué pasaría con bitcoin en un escenario «catastrófico» como el que prevé Gilburt? El comportamiento de bitcoin dependerá de cuál sea la narrativa que domine.

Explica Ki Young Ju, CEO de la empresa de análisis CryptoQuant, que «los inversionistas están divididos». Hay algunos que ven a bitcoin como una acción tecnológica y otros como oro digital.

«Los creyentes en el oro digital se mantienen estables, mientras que los creyentes en las acciones tecnológicas entran en pánico, venden y cambian al oro en una mal escenario macroeconómico».

Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant

De acuerdo con la opinión del empresario surcoreano, la narrativa de bitcoin como oro digital es la que debería terminar imponiéndose. «BTC debería aumentar en tiempos difíciles: esa es la intención original de Satoshi Nakamoto», dice Ju.

Pero no es solo una cuestión de deseos. Es que bitcoin tiene características que lo diferencian claramente del mercado financiero tradicional y lo ponen más cerca de ser un «oro digital».

Una de las más significativas es su escasez programada. A diferencia de las monedas fíat, que pueden ser emitidas sin límite por los bancos centrales, bitcoin tiene un suministro máximo fijo de 21 millones de unidades. Este límite está codificado en su protocolo, lo que garantiza que nunca se superará esta cantidad.

Esta escasez es comparable (e incluso superior) a la del oro, un recurso natural aparentemente limitado que ha sido utilizado como reserva de valor a lo largo de la historia. Al igual que el oro, cuya extracción se vuelve más difícil y costosa con el tiempo, la emisión de nuevos bitcoin disminuye de forma predecible mediante un proceso conocido como halving. Aproximadamente cada cuatro años, la recompensa otorgada a los mineros por agregar un nuevo bloque a la cadena se reduce a la mitad, lo que disminuye la tasa de creación de nuevos BTC y refuerza su escasez.

Recompensas por bloque minado de Bitcoin tras cada halving. Fuente: CME.

Además de su escasez, bitcoin también es apreciado por su descentralización. No está controlado por ninguna entidad gubernamental o corporativa, sino que opera sobre una red descentralizada de nodos. Esta descentralización protege a Bitcoin de la censura y de las decisiones arbitrarias que pueden afectar a las monedas fíat (e incluso a otras criptomonedas con bajo nivel de descentralización). Al estar distribuido globalmente, Bitcoin se vuelve resistente a las restricciones impuestas por cualquier jurisdicción particular.

Otra característica importante de Bitcoin es su inmutabilidad. Las transacciones registradas en la red son imposibles de alterar una vez confirmadas, lo que proporciona un alto grado de seguridad y confianza. Esto contrasta con el sistema fíat y con otras criptomonedas (por ejemplo, Ethereum), donde las transacciones pueden ser revertidas o modificadas bajo ciertas circunstancias.

Las características aquí mencionadas dejan en evidencia que BTC es algo distinto a una acción de Coca Cola (KO) o de Tesla (TSLA), por ejemplo. Se trata de algo que nada tiene que ver con el mercado bursátil tradicional, sino que es verdaderamente una revolución financiera.

Cuando esto empiece a tomar relevancia entre inversionistas, bitcoin finalmente se desmarcará de los índices bursátiles tradicionales y se disparará al alza en los mercados, dejando atrás, poco a poco, la influencia de factores propios del «mundo fíat».